مدیریت پورتفولیو

آرم تجاری و مدیریت پورتفولیو

آرم تجاری توسط هشت ابزار مدیریت پورتفولیو می‌شود یک ابزار را در مقاله پیشین بررسی کردیم و هفت مورد دیگر را در مقاله حاضر مطالعه خواهیم کرد:

موقعیت یابی جدید

بعد از توسعه آرم های تجاری ، موقعیت یابی جدید، عمومی‌ترین ابزار بازاریابان جهت توسعه پورتفولیو آرم تجاری است. همان طور که هیل و لدرر عنوان می‌کنند، مدیریت پورتفولیو این ابزار پر ریسک‌ترین ابزار نیز است. زیرا استفاده از ابزار مستلزم آن است که ابتدا مصرف کنندگان فراموش کنند که مارک شما قبلا به مدت طولانی نماینده چه محصول یا خدمتی بوده، قبل از آن‌که بخواهید آن‌چه را در آینده مارک نماینده آن خواهد شد را تغییر دهید. به عنوان مثال شرکت اتومبیل سازی اولدز موبایل در قبولاندن خریداران جوان‌تر به این‌که (اولدز موبایل جدید، با اولدز موبایل پدر شما متفاوت است)، با مشکل مواجه بود. با توجه به آن‌چه پیشگامان بیان دارند، اگر می‌خواهید از موقعیت یابی جدید استفاده کنید. تنها به تبلیغات تکیه نکنید که بعد دریابید مدت زیادی به طول خواهد انجامید تا موقعیت جدید در ذهن مصرف کنندگان نقش بندد. از همه مهم‌تر آن‌که، سعی نکنید تنها برای یک مارک موقعیت جدید تعیین کنید، بلکه موقعیت یابی جدید کل پورتفولیو ی خود را در نظر بگیرید. همان گونه که شرکت هارلی دیویدسون در دهه ۱۹۸۰ به این شیوه عمل کرد.

“هارلی دیویدسون موقعیت جدید خود را این گونه تعریف کرد: “موتورسیکلتی با اندازه معمولی، با سبک کلاسیک برای افراد خاص”. به این منظور بازار جدیدی (نسل ثروتمند بعد از جنگ) را مورد هدف قرار داد مدیریت پورتفولیو و در واقع عناصر تشکیل دهنده ایده (برنامه) ارزش خود را تغییر داد. این شرکت تمرکز خود را بر روی محصول اصلی قرار داد و با کوچک‌تر ساختن و بالا بردن سطح فناوری موتورسیکلت‌ها، بر اعتبار خود از لحاظ کیفیت افزود و با بهبود نمایندگی‌های فروش و برگزاری مسابقات رالی و رقابت‌های ورزشی مهارت مشتریان خود را افزایش داد. تنها چیزی که بدون تغییر باقی ماند، هویت اصلی پورتفولیو بود”.

به عنوان گزینه‌ای در موقعیت یابی پر ریسک، هیل و لدرر پیشنهاد می‌کنند که جهت تجدید موقعیت قدیمی خود، اصول و ریشه‌های پورتفولیو ی خود را مورد توجه قرار دهید. شرکت کامپیوتری اپل یکی از شرکت‌هایی بود که این کار را با موفقیت انجام داد:

“پل ابتدا آن‌چه آن را پدیده‌ای مردمی ساخته بود، مورد بررسی مجدد قرار داد: کامپیوترهای شخصی کوچک با زیبایی منحصر به فرد و نصب آسان که احتیاج به مهارت و دانش بالایی نداشت. این ایده همراه با مکینتاش در سال ۱۹۸۴ طرح شد. اگر چه اپل برای مدتی کوتاه از مسیر خرد منحرف شد اما درصدد برآمد تا با آی‌مک (iMac) در سال ۱۹۹۸ به حیات تازه‌ای دست یابد. آی‌مک‌ها با رنگ‌های متنوع و با ترکیبی شبیه تخم مرغ در جعبه‌های رنگین به صورت چراغ نمایان شدند که ویژگی‌های مارک اصلی خود را حفظ کرده بودند: آسان‌ترین روش نصب، بسیار ضروری و مورد نیاز برای عصر جدید، دسترسی آن‌لاین به آسان‌ترین حالت به هر یک از دستگاه‌های موجود در بازار. عرضه کنندگان آی‌مک از آگهی و تبلیغات تلویزیونی ساده‌ای استفاده کردند. به این صورت که کامپیوترها در صفحه زمینه‌ای به رنگ سفید همراه با اطلاعات واضحی که مزیت‌های اصلی کامپیوتر را شرح می‌دادند، نمایش داده می‌شدند. نیازی به این نبود که تبلیغات، اپل یا مکینتاش را دوباره معرفی کنند بلکه صرفا تغییر اساسی مکینتاش را که اکنون در دستگاه‌های ظریف و جدیدی به صورت برجسته نمایان بود را، یادآور می‌شدند. در مقابل، شعار مربوط به آی‌مک چنین بود: ” The Internet computer for the rest of us” که این یک بهره‌برداری از شعار قبلی مکینتاش بود”.

اگر شما دارای مارک قدیمی‌تری هستید که از نظر مصرف کنندگان مارک شناخته شده‌ای است. از نظر هیل و لدرر تازه نمودن موقعیت قدیمی، گزینه بهتری نسبت به موقعیت یابی جدید است.

پیرایش

همان گونه که هیل و لدرر عنوان می‌کنند، بازاریابان به دلایل متعددی با خارج نمودن علائم تجاری از پورتفولیو ی خود مخالفت می‌کنند. یکی از این دلایل آن است که نمی‌خواهند ضرری را که بلافاصله با خارج نمودن مارک از پورتفولیو حاصل می‌شود را متحمل شوند و از این‌که با خارج نمودن مارک فرصتی برای بهره‌وری رقبای خود ایجاد خواهند کرد، می‌هراسند.

همان طور که پیشگامان عنوان می‌کنند همواره اندکی پیرایش عادلانه، به طور منظم در پورتفولیو ی آرم تجاری برای موفقیت بلند مدت لازم است.

آنان توصیه می‌کنند که از مولکول پورتفولیوی آرم های تجاری به عنوان راهنمایی که نشان می‌دهد کدام مارک ها را از پورتفولیو ی خود خارج کنید، استفاده نمایید و همچنین نکات زیر را جهت دست یافتن به موفقیت مورد توجه قرار دهید:

۱- مصمم باشید: اجازه ندهید که مارک ها به راحتی از بین بروند، آن‌ها را خارج نمایید.

۲- در خارج نمودن مارک ها دقت نمایید: قطعا اندازه و نرخ رشد، معیارهای مهمی به شمار می‌آیند، اما نقشی که مارک در کل سیستم به عهده دارد از آن‌ها مهم‌تر است. پپسی یک مارک به نسبت کوچک خود را با نام «مانتین دو» را حفظ کرد. زیرا آن مارک، جای خالی مهمی را در دسته محصولات مختلف شرکت پر کرده بود. امروز این مارک، محبوب‌ترین مارک در گروه خود است.

۳- به طور کامل خارج نمایید: هیچ موردی که به مارک خارج شده وابسته است را در پورتفولیو ی موجود باقی نگذارید زیرا این مورد بعدها مشکل ساز خواهد شد.

تأکید زیاد بر آرم تجاری

منظور هیل و لدرر از تأکید زیاد بر آرم های تجاری اضافی: “افزودن مارکی که در مالکیت بخش یا شرکت دیگری است بر روی بسته بندی ، آگهی‌ها یا کارت‌های بازرگانی یا ترکیب یا جایگزین نمودن آن با مارکی مستقل به منظور کمک به فروش، است. به عنوان مثال، جنرال الکتریک دارای مارک هایی از این قبیل است: ج ائی ایر کرفت اینجینز، ج ائی اپلاینسس، ج آئی کپیتال، ج ائی لایتینگ، ج ائی مدیکال سیستمز و غیره….” از نظر هیل و لدرر، تأکید زیاد بر این آرم ، زمانی موثر است که شما به مارک قابل اعتمادی برای دسته‌ای از محصولات با مارک های ضعیف نیازمند هستید.

به عنوان مثال: شرکت دیزنی جهت ایجاد اعتماد در مجموعه مارک های خود، تأکید بر این آرم را با موفقیت انجام داد. اگرچه هیل و لدرر متذکر می‌شوند که این روش همان ریسک‌هایی که توسعه نوع دوم با آن‌ها مواجه بود را در بر دارد و بنابراین شما باید از آن تنها زمانی استفاده کنید، که برای مشتری معنا داشته باشد و نیز برای ترکیب پورتفولیو ی مربوط به مشتریان با مبناهای مشابه، پورتفولیو ی کانال های توزیع و پورتفولیو ی قیمت با یکدیگر استفاده نمایید.

تعیین آرم تجاری مشترک

تعیین آرم تجاری مشترک شامل پیوند پورتفولیو ی شما با پورتفولیوی شرکت دیگری است. چنین پیوندی باعث ایجاد رشد و کاهش ریسک مربوط به توسعه مرزی خواهد شد. همان طور که پیشگامان عنوان می‌کنند تعیین آرم مشترک، خود با ریسک شکست و تخریب این آرم همراه است. بنابراین باید با دقت انجام گیرد. از نظر هیل و لدرر نکات کلیدی زیر باعث موفقیت در تعیین آرم های تجاری مشترک می‌شوند:

۱- پیوند اثر بخش: پورتفولیو های آرم تجاری ، باید به طور خاصی با یکدیگر هم‌پوشانی داشته باشند، نه این‌که دارای موقعیت های یکسانی باشند و باید هدف‌های مشابهی داشته باشند، تعیین این آرم مشترک بر موقعیت هر دو پورتفولیو تأثیر خواهد گذاشت. باید اطمینان حاصل نمایید که هر دو پورتفولیو به طور واضح اهداف و خط مشی‌ها و آن‌چه این آرم مشترک ارائه می‌دهد، را مشخص نموده‌اند.

۲- پیام‌تان ساده باشد: پیام پیوند باید واضح و قابل درک باشد. به عنوان مثال به این پیام توجه نمایید “ورلد نت محصولی از AT&T که به آن توسط لایکس قدرت داده شده است” که مربوط به بخش ارائه خدمات اینترنتی است. تشخیص موضوع ترکیب به طور دقیق نیازمند اندکی تلاش جهت گشودن رمز این پیام است. پیام پیوند اسباب بازی‌های دیزنی با مک دونالد چنین است: “گرفتم. با کاردی و کوکا. گرفتم”مدیریت پورتفولیو

۳- به آن‌چه برایش هزینه می‌کنید دست یابید: تعیین آرم تجاری مشترک ریسک را افزایش می‌دهد. شما باید اطمینان حاصل نمایید که بازده‌ای که به دست می‌آورید، ارزش این ریسک را دارد. ارتباطات در تعیین این آرم مشترک باید با منطق اساسی کسب و کار همراه باشد. دریابید که چه کسی ارزش ایجاد می‌کند و در آن ارزش به درستی با او سهیم شوید.

۴- بر ریسک به طور جدی مدیریت کنید: به خاطر داشته باشید، هر زمان که پورتفولیوها به یکدیگر پیوند داده شوند، سری جدیدی از ریسک‌ها را در بر خواهند داشت. خط مشی‌های پورتفولیوی و مولکول این آرم را مورد توجه قرار دهید و تمام قراردادهای بالقوه جهت همکاری را به دقت بررسی نمایید. از خطی مشی‌های بسیار دقیق و واضح در مورد آن‌چه خوب است و آن‌چه خوب نیست استفاده نمایید. خطی مشی‌هایی که بهتر توضیح داده شوند نتایج بهتری در بر خواهند داشت.

ادغام

ادغام که به صورت ترکیب دو پورتفولیو آرم تجاری و حذف نام یکی از علامت های تجاری موجود است، یکی از قدرتمندترین ابزار است که یک بازاریاب می‌تواند از آن به منظور مدیریت پورتفولیو آرم خود استفاده نماید. اما همان طور که هیل و لدرر عنوان می‌کنند، این امر با ریسک بالایی همراه است، و انجام آن نیاز به شهامت دارد و چنان‌چه به طور ضعیف صورت گیرد، منجر به ضرر و کاهش سهم بازار می‌شود. بدتر از آن، این‌که ادغام انجام شده را نمی‌توان به آسانی لغو کرد. بنابراین باید این کار را به درستی انجام داد.

آنان همچنین خاطر نشان می‌کنند که راز موفقیت، انتخاب درست و منطقی نام برای این آرم است و کسب اطمینان از این‌که پورتفولیو ی جدید آرم های تجاری نسبت به دو پورتفولیو یی که جایگزین آن‌ها شده است، منظم‌تر و کنترل و مدیریت آن آسان‌تر است.

بخش‌بندی

بخش‌بندی شامل همه چیز، از فروش و واگذاری یک یا چند آرم تجاری گرفته تا تقسیم پورتفولیو ی موجود به دو پورتفولیو و اختصاص نامی منحصر به فرد به پورتفولیو ی جدید است. همان طور که هیل و لدرر عنوان می‌کنند، بخش‌بندی روشی عالی جهت دست یافتن به مارکی برتر است. اما اغلب به خاطر ترس از دست دادن رتبه بازار، مورد استفاده بازاریابان قرار نمی‌گیرد.

با توجه به این‌که از دست دادن رتبه بازار، خود موضوع قابل بحثی است، همان طور که پیشگامان عنوان می‌کنند زمانی که پورتفولیو ی های علائم تجاری بخش‌بندی می‌شوند اغلب به آن مقدار رتبه بازار که تصور می‌شود دست نمی‌یابند.

هیل و لدرر به تقسیم بین مارک HP (پرینترها، فناوری رایانه، اینترنت) و اجایلنت (خطوط تولید فنی و آزمایشگاهی) اشاره می‌کند. رتبه بازار HP قبل از تقسیم، کمتر از آن‌چه به نظر می‌رسید بود با توجه به این‌که بودجه زیادی برای تبلیغات داشت، اما همواره نیازمند به تبلیغ محصولات تکنیکی و آزمایشگاهی خود در نشریات تخصصی بود.

آن محصولات به مدیر محصول ویژه خود نیاز داشتند. بنابراین بخش‌بندی HP (محصولات کامپیوتری) و اجایلنت (محصولات فنی) تاثیر کمی بر هزینه‌های بازاریابی داشت.

نکات کلیدی جهت انجام بخش‌بندی به گونه‌ای موثر شامل موارد زیر هستند:

۱- همانند مصرف کننده فکر کنید: زمانی که پورتفولیو برای مصرف کننده قابل درک نباشد، بخش‌بندی موثر واقع نخواهد شد.

۲- پورتفولیو را به گونه‌ای تقسیم کنید که دو پورتفولیو ی جدید متناسب با یکدیگر، به وجود آید: تنها بر تقسیم پورتفولیو ی قدیمی به دو قسمت نمرکز نکنید.

۳- فاصله‌ای بین دو پورتفولیو ی جدید قرار دهید: تا این‌که دو پورتفولیو از هم تشخیص داده شوند.

درجه‌بندی

در درجه‌بندی، پورتفولیو ی آرم تجاری ، بازار عادی خود را پیش می‌گیرد و مدیریت پورتفولیو سپس به منظور پر کردن جای خالی بازارهای رده بالاتر و پایین‌تر پورتفولیو ی دیگری ایجاد می‌شود. به عنوان مثال مارک گپ ابتدا تنها متعلق به نوجوانان بود، اما بعدها بر مبنای سن مصرف کننده، مقیاس‌های خود را گسترش داد تا سلیقه‌های پیچیده‌تری را پاسخ‌گو شود و محصولات خود را به مارک هایی همچون گپ کیدز، بیبی گپ و غیره گسترش داد. سپس مارک اولد ناوی را به منظور برآورده کردن نیاز مشتریان ترجوان خود، به بازار ارائه کرد.

دیدگاه مشتری

به یاد دارید که هیل و لدرر چنین عنوان کردند که تفاوت بین روش آنان و روش آکر و جوکیمستالر در تنظیم پورتفولیو ی آرم تجاری در مورد توجه قرار دادن دیدگاه مشتری است در حقیقت آنان به منظور ساخت مولکول پورتفولیوی آرم های تجاری هشت ابزار معرفی کردند. هیل و لدرر به ما هشدار می‌دادند که دیدگاه مشتری را مورد توجه قرار دهیم. گروه هم صدایی از پیشگامان بازاریابی، حساسیت خود را نسبت به مشتری با صدای بلند اعلام می‌کردند. گرچه آنان معتقد بودند که هیل و لدرر تمرکز چندانی بر مشتری، به جای محصول ندارند.

آیا صدای آنان را شنیده‌اید، ما شنیده‌ایم. این صدا برخواسته از یادداشت‌های موجود در کتابخانه‌ها و تحقیقات ما است. این صدای آنان است، گوش کنید. شما می‌توانید به روشنی بشنوید که آنان چه می‌گویند.

ارزش ویژه این آرم را فراموش کنید؛ این ارتباط با مشتری است که مهم است.

صدای خود را بلندتر می‌کند:

ارزش ویژه آرم تجاری را فراموش کنید این ارتباط با مشتری است که مهم است.

و همچنان بلندتر:

ارزش ویژه آرم تجاری را فراموش کنید این ارتباط با مشتری است که مهم است.

برای مطالعه مقاله های دیگر در زمینه‌های مختلف فناوری اطلاعات و ارتباطات اینجا کلیک کنید.

مدیریت پورتفولیو

 ترجمه این مقاله با کیفیت عالی آماده خرید اینترنتی میباشد. بلافاصله پس از خرید، دکمه دانلود ظاهر خواهد شد. ترجمه به ایمیل شما نیز ارسال خواهد گردید.

4- مدل تکامل پورتفولیوی النا

1-4- راهنمای مدل بلوغ پورتفولیوی النا

2-4- ساختار مدل بلوغ پورتفولیوی النا

3-4- سازو کار ارزیابی

Various maturity models have been proposed to determine how well organizations are doing in order to improve their performance. Most of them are at the project management level and miss the other macro levels like portfolio management. Assessing maturity in organizations that have implemented portfolio management is a rather recent topic and has not been academically discussed in depth; therefore, there aren’t ample maturity models in this level. The purpose of this study is to present a portfolio management maturity model called ELENA. Through literature review we tried to build up a model which keeps the advantages of previous models in addition to fixing their problems and improve them. This model assesses the maturity of portfolio management through three dimensions and offers four ways for assessment.

The term maturity can be interpreted as a complete – or in perfect conditions – development; also, provides visibility of how success occurs and what approaches should be taken to correct or to prevent occurring problems (Berssanete, Carvalho, Lopes & Muscat, 2008). A maturity model is a framework describing the ideal progression toward desired improvement using several successive stages or levels (TJ Man, 2007). There is a need to look at an organization’s “complete” picture of effectiveness; therefore, maturity models have become increasingly prevalent (Backlund, Chronéer & Sundqvist, 2014). A maturity model allows organizations to assess and compare its own practices against best practices with the intention to map out a structured path to improvement (Penny packer and Grant, 2003). Maturity models are seen as models that reflect certain aspects of reality, often called capabilities, and define qualitative attributes which are used to classify a competence object into one of several clearly defined areas. These classes are typically brought into a sequential order (Kohlegger, Maier & Thalmann, 2009).

As organizations continue to grow and develop and as the knowledge of Portfolio Management continues to develop, more and more organizations are going to want to know where they are on their own learning curve and what they should take to improve their performance on portfolios. The portfolio management maturity assesses organization’s probability of successfully achieving strategic objectives and gives them competitive advantage in the marketplace. Despite the significant role of portfolio management, there is not an integrated model evaluating different dimensions of portfolio maturity, and few present models have many drawbacks. This paper has established a five-level portfolio management maturity model called ELENA which is based on the structural portfolio management of ELENA guidance approach. This model includes all the necessary concepts, processes and documentations for the portfolio management. It can be applied to various portfolios in any environment.

مدل‌های بلوغ مختلفی برای تعیین چگونگی تلاش سازمان‌ها مدیریت پورتفولیو در بهبود عملکردشان پیشنهاد شده است. اکثر انها در سطح مدیریت پروژه بوده و به سطوح کلان دیگر مانند مدیریت پورتفولیو نمی‌پردازند. ارزیابی بلوغ در سازمان‌هایی که مدیریت پورتفولیو را اجرا کرده‌اند موضوع نسبتا جدیدی است و از نظر آکادمیکی به شکل عمیقی مورد مطالعه قرار نگرفته است. بنابراین مدل‌های بلوغ زیادی در این سطح وجود ندارد. هدف این مقاله ارائه یک مدل بلوغ مدیریت پورتفولیو به نام ELENA است. سعی کرده‌ایم از طریق مرور ادبیات، مدلی بسازیم که مزیت‌های مدل‌های پیشین را حفظ کرده و معایب انها را اصلاح و بهبود ببخشد. این مدل، تکامل مدیریت پورتفولیو را از طریق سه بعد ارزیابی کرده و چهار روش برای ارزیابی پیشنهاد می‌دهد.

اصطلاح بلوغ می‌تواند به عنوان تکامل و یا در شرایط بهتر پیشرفت معنی شود. همچنین نشان می‌دهد که موفقیت چگونه حاصل می‌شود و چه رهیافت‌هایی باید به منظور جلوگیری از مشکلات اتخاذ شود (Berssanete, Carvalho, Lopes & Muscat, 2008). مدل بلوغ، چهارچوبی است که حرکت مطلوب به سمت پیشرفت دلخواه را با استفاده از مراحل و سطوح متوالی توصیف می‌کند (TJ Man, 2007). در بررسی تصویر "کاملِ" کارایی سازمان، این یک نیاز است. بنابراین مدل تکامل به شکل فزاینده ‌ای رواج یافته است (Backlund, Chronéer & Sundqvist, 2014). مدل تکامل به سازمان‌ها این امکان را می‌دهد تا اقدامات خود به قصد ترسیم مسیر ساخت یافته پیشرفت را، با بهترین اقدامات مقایسه و ارزیابی کنند (Penny packer and Grant, 2003). مدل های بلوغ به عنوان مدل‌هایی نگریسته می شودند که جنبه های مشخصی از واقعیت را که معمولا قابلیت ها نامیده می شود، نشان می دهند و ویژگی های کیفی را به منظور طبقه بندی شایستگی، به یکی از زمینه های تعریف شده مشخص می کنند. این طبقات معمولا باعث یک رده بندی ترتیبی می شوند (Kohlegger, Maier & Thalmann, 2009).

همچنانکه سازمانها به رشد و توسعه خود ادامه می‌دهند و دانش مدیریت پورتفولیو توسعه می‌یابد، سازمان‌های بسیاری بر ان می شوند تا بدانند که درکجا منحنی یادگیری قرار دارند و به منظور بهبود عملکردشان چه کار باید بکنند. بلوغ مدیریت پورتفولیو احتمال دستیابی موفق سازمان به اهداف راهبردی را ارزیابی کرده و در بازار به انها مزیت رقابتی میدهد. علی رغم نقش قابل توجه مدیریت پورتفولیو، مدل منسجمی برای ارزیابی ابعاد مختلف بلوغ پورتفولیو وجود ندارد و مدل های اندک موجود نیز دارای ضعف های بسیاری می باشند. این مقاله یک مدیریت پورتفولیو مدل مدیریت پورتفولیو پنج سطحی به نام النا تنظیم کرده است که بر اساس مدیریت ساختاری پورتفولیوی رویکرد راهنمای الناست.

دانلود رایگان مقاله مدیریت استراتژیک پورتفولیو پروژه ها در سازمان

دانلود رایگان مقاله مدیریت استراتژیک پورتفولیو پروژه ها در سازمان

چکیده ای از مقدمه آغازین ” مقاله مدیریت استراتژیک پورتفولیو پروژه ها در سازمان ” بدین شرح است:

هلدینگها و سازمانهای بزرگ برای مدیریت پروژه های خود بویژه در شرکتهای اقماری و واحدهای تابعه نیازمند ساختار و سیستم مدیریتی مناسبی می باشند . تجربیات و تحقیقات نشان داده است که با اعمال دیدگاه پروژه محوری در سازمانها تحقق برنامه ها و اهداف با توجه و تمرکز بیشتری دنبال می شود . مجموعه پروژه های یک سازمان را سبد یا پورتفولیو پروژه های آن سازمان گویند .

پورتفولیوی پروژه‌ها مجموعه‌ای از پروژه‌ها و برنامه‌ها و سایر اموری است که بمنظور تسهیل مدیریت کارآمد و تحقق اهداف استراتژیک کسب‌وکار درکنارهم قرار می‌گیرند . بدین ترتیب مدیریت پورتفولیو پروژه ها متفاوت از اعمال مدیریت بر تعدادی پروژه بصورت منفرد است . ارزش آفرینی را می توان بزرگترین آزمون و چالش شرکت مادر یا واحد مرکزی است بنحویکه فلسفه وجودی آنها ایجاد ارزشی افزون بر عملکرد انفرادی آنها می باشد .این اصل در مدیریت سبد پروژه ها نیز مصداق دارد .

بکارگیری دیدگاه مدیریت استراتژیک در هلدینگها و سلزمانهای بزرگ هم بلحاظ نحوه مدیریت بر شرکتها و واحدهای تابعه و هم جهت مدیریت پروژه های آنها ضروری است . جهت اعمال مدیریت استراتژیک بر مجموعه پروژه های هلدینگ یا سازمان نیازمند استقرار سیستم مدیریتی ویژه¬ای بوده که از آن به سیستم مدیریت پورتفولیو تعبیر می شود .

این مقاله با تشریح مباحث فوق سعی دارد تا ضمن تبیین اهمیت مدیریت استراتژیک در مدیریت پروژه ها و بررسی ابعادی از نظام حاکمیت در سازمانهای بزرگ و شرکت‌های هلدینگ و نیز روابط بین شرکت مادر و شرکت‌های اقماری ، راهکاری برای مدیریت مناسب پورتفولیو پروژه ها در این مجموعه ها ارائه دهد . در این راستا تجارب ، دستاوردها و چالشهای تشکیل پورتفولیو پروژه ها در ستاد مرکزی بنیاد مستضعفان انقلاب اسلامی برای سایر هلدینگها و سازمانهای بزرگ رهگشا خواهد بود .

کلمات کلیدی : مدیریت استراتژیک ، مدیریت پروژه ، ارزش¬آفرینی ، پورتفولیو پروژه ها ، استراتژی ، بنیاد مستضعفان.

پورتفولیو چیست؟ | چگونه یک پرتفوی قوی داشته باشیم؟

واژه پورتفولیو از اصطلاحات پر کاربرد در حوزه‌های مختلف کسب و کار، مدیریت پروژه، مدیریت محصولات است که در بازار سهام با به عناوینی نظیر ” پورتفوی” یا “سبد سهام” نیز شناخته می‌شود. در این مقاله از نرم افزار حسابداری محک درباره چگونگی ایجاد یک پورتفوی قوی در بازار بورس صحبت خواهیم کرد.

فهرست مطالب

پورتفولیو (Portfolio) چیست؟

پورتفولیو (Portfolio) یا پورتفوی یا سبد سهام، مجموعه‌ای از انواع مختلف دارایی‌های متعلق به یک فرد است که در جهت تحقق اهداف مالی وی ایجاد شده است. امروزه به واسطه وجود انواع مختلفی از دارایی‌های مالی، هر فردی می‌تواند مجموعه‌ای از سهام، صندوق‌های سرمایه گذاری مشترک، صندوق‌های بدهی، اوراق قرضه، وجوه نقدی یا معادل‌های نقدی، طلا، املاک، مشتقات مالی، صندوق‌های قابل معامله (ETF) و غیره را در پورتفـولیوی خود بگنجاند. یک پرتفوی متنوع باعث کاهش ریسک‌های سرمایه گذاری شده و بازدهی سرمایه گذاری های انجام شده را بالا می برد.

عموم مردم بر این باورند که سهام، اوراق قرضه و پول نقد، هسته اصلی یک پورتفوی را تشکیل می‌دهند. این باور درست است اما یک پورتفوی قوی می‌تواند بسیار متنوع‌تر از این ها هم باشد و طیف گسترده‌ای از دارایی‌ها از جمله زمین و املاک، آثار و کلکسیون‌های هنری و سرمایه گذاری‌های خصوصی را نیز در بر بگیرد.

مدیریت و نگهداری پورتفولیو معمولا توسط صاحب آن انجام می شود، اما امکان سپردن مدیریت سبد سهام به یک مدیر یا مشاور مالی، شخص یا موسسه سبدگردانی یا یک متخصص مالی دیگر نیز وجود دارد.

مدیریت پورتفوی چگونه است؟

مدیریت پورتفولیو یعنی هنر و توانایی انتخاب و نظارت بر سرمایه گذاری‌هایی که اهداف بلندمدت مالی یک مشتری، شرکت یا موسسه را برآورده می‌کنند. مدیریت پورتفولیو ممکن است ماهیت منفعل یا فعال داشته باشد.در مدیریت فعال پرتفولیو، مدیر پرتفولیو یا سبد گردان به طور فعال خرید و فروش سهام های مختلف را بر عهده می گیرد تا بیشترین سود ممکن را به دست آورد.کنترل پورتفـولیوی ثابتی که مطابق با استراتژی فعلی بازار طراحی شده است بر عهده مدیر پرتفولیو منفعل است. این استراتژی مناسب اهداف بلندمدت است و با عناوینی مثل شاخص سازی یا سرمایه گذاری شاخص نیز شناخته می‌شود.

یکی از مفاهیم کلیدی در مدیریت پورتفولیو، اصل تنوع بخشی است؛ به زبان ساده تنوع بخشی یعنی تمام تخم مرغ‌های خود را در یک سبد قرار ندهید. ایجاد تنوع در سبد سهام با این هدف انجام می‌شود که با تخصیص سرمایه و تقسیم کردن آن در بین ابزارهای مالی، صنایع و دسته‌های مختلف درصد ریسک احتمالی کاهش پیدا کند. از سوی دیگر، ایجاد پورتفـولیوی متنوع باعث به حداکثر رساندن بازدهی سرمایه گذاری در حوزه‌های مختلف می‌شود.

شما می‌توانید به پرتفوی سرمایه گذاری خود به چشم یک کیک نگاه کنید که به قطعاتی با اندازه‌های مختلف تقسیم شده است و هر قطعه نشان دهنده یک کلاس دارایی یا یک نوع سرمایه گذاری متفاوت است. هدف سرمایه گذاران، ایجاد یک پرتفوی با تنوع مناسب است. پورتفوی متنوع بین ریسک و بازدهی سرمایه توازن ایجاد می‌کند. البته ریسک پذیری و تحمل ریسک نیز در بین افراد متفاوت است.

راه‌های زیادی برای ایجاد تنوع در پورتفـولیو وجود دارد که البته نحوه انجام آن به شما بستگی دارد. هدف شما از ایجاد پرتفولیو ، میل شما برای ریسک و خطر کردن و شخصیت شما همگی از عوامل موثر در انتخاب نحوه ساختن پورتـفولیو هستند.

انواع پورتفولیو کدام اند؟

به تعداد سرمایه گذاران و مدیران مالی، انواع مختلف پورتفـولیو و استراتژی پرتفوی وجود دارد. یک سرمایه گذار می‌تواند چندین پورتفولیوی مختلف داشته باشد و محتوای آن‌ها را با استراتژی یا سناریو های سرمایه گذاری متفاوتی تنظیم کند . با این حال، به یاد داشته باشید که یک نوع پورتفوی ممکن است تمام نیازهای مالی شما را برآورده نکند و شاید لازم باشد انواع خاصی از پورتفـولیو را با یکدیگر ترکیب کرده و مطابقت دهید تا به ترکیبی ایده آل برسید. در ادامه برخی از رایج‌ترین و محبوب‌ترین انواع پورتفولیو را معرفی و بررسی می‌کنیم.

1. پورتفوی ترکیبی

رویکرد پورتفولیوی ترکیبی در بین کلاس‌های دارایی متنوع به کار می‌رود. برای ایجاد یک سبد ترکیبی باید مجموعه‌ای از سهام، اوراق قرضه، کالاها، املاک و مستغلات و حتی آثار هنری را در پورتفـولیو بگنجانید. به طور کلی، یک پورتفولیوی ترکیبی مستلزم نسبت‌های تقریبا ثابتی از سهام، اوراق قرضه و سرمایه گذاری‌های جایگزین است. پورتفولیوی ترکیبی بسیار سودمند است، زیرا از نظر تاریخی بین کلاس‌های مختلف دارایی مثل سهام، اوراق قرضه و جایگزین‌ها همبستگی بیشتری ایجاد می شود؛ یعنی اگر ارزش یکی از آن‌ها سقوط کند، ممکن است ارزش دیگری بالا برود و در نتیجه باعث حفظ تعادل در پورتفوی شما می‌شود.

2. سرمایه گذاری در سهام

وقتی پورتفولیوی شما از نوع سرمایه گذاری در سهام باشد، یعنی انتظار شما از خرید سهام، اوراق قرضه یا دارایی‌های مالی،کسب سود و بالا بردن ارزش آن‌ در طول زمان و یا هر دوی آنها است. پورتفوی سرمایه‌گذاری در سهام ممکن است استراتژیک باشد (هنگامی که هدف شما از سرمایه گذاری در سهام، نگهداری دارایی‌های مالی برای مدت طولانی است)و یا تاکتیکی باشد (هنگامی که هدف شما از سرمایه گذاری، دستیابی به سود کوتاه مدت و خرید و فروش سهام است).

3. پرتفوی تهاجمی و متمرکز بر سهام

دارایی‌های موجود در یک پرتفوی تهاجمی معمولاً ریسک‌های بزرگی را متحمل می‌شوند تا بازدهی عالی و فوق‌العاده‌ای را تجربه کنند. سرمایه گذاران تهاجمی به دنبال شرکت‌هایی هستند که در مراحل اولیه رشد خود هستند و ارزش پیشنهادی منحصر به فردی دارند. بسیاری از این شرکت‌ها هنوز اسم و رسمی پیدا نکرده‌اند و پرتفوی تهاجمی با ریسک و سود بالا دارند.

4. پورتفوی تدافعی یا محافظه کارانه

پورتفولیوی تدافعی یا محافظه کارانه، بر روی کالاهای مصرفی که در برابر رکود مقاوم و نفوذناپذیر هستند تمرکز دارد. سهام تدافعی هم در دوران بد بازار و هم در دوران خوب و مثبت بازار، کار خود را به خوبی انجام می‌دهد. شرایط اقتصادی بد هیچ تاثیری بر روی پورتفوی تدافعی ندارند. شرکت‌هایی که محصولات ضروری و روزمره را تولید می‌کنند، تحت بدترین شرایط نیز به بقای خود ادامه می‌دهند. پاداش پورتفولیوی تدافعی ممکن است زیاد نباشد، اما همیشگی است.این نوع از پورتفوی بهترین گزینه برای سرمایه گذاری طولانی مدت است.

5.پورتفوی متمرکز بر درآمد

تمرکز پورتفولیو متمرکز بر درآمد بیشتر بر روی سود تقسیمی شرکت‌ها (درآمد حاصل از سهم) به سهامداران می باشد. در واقع هدف ازایجاد این پرتفوی، ایجاد یک جریان نقدی مثبت به داخل سبد سهام است. برخی از سهام های پورتفوی متمرکز بر درآمد می‌توانند در پرتفوی تدافعی قرار بگیرند،اما به دلیل بازدهی بالا در پرتفوی درآمدی قرار می‌گیرند. صندوق سرمایه گذاری در املاک و مستغلات (REIT) نمونه‌ای از پورتفـولیوی متمرکز بر درآمد هستند.

6. پرتفولیوی سوداگرانه

پرتفولیوی سوداگرانه بهترین گزینه برای سرمایه گذارانی است که تحمل ریسک بالایی دارند. سبد سهام سوداگرانه می‌تواند شامل عرضه‌های اولیه عمومی (IPO) یا سهامی باشد که به اعتقاد برخی، هدف مناسبی برای تصاحب توسط شرکت‌های بزرگ هستند. شرکت‌های فعال در حوزه فناوری و مراقبت‌های بهداشتی که فرآیند توسعه محصولات جدید را در دستور کار دارند در این دسته قرار می‌گیرند.

ریسک در انتخاب پورتفولیو

هر کدام از مشاوران مالی یا سبد گردانان می توانند یک مدل سبد سهام عمومی برای یک فرد ایجاد کنند .اما این موضوع کاملا به ریسک پذیری فرد سرمایه گذار بستگی دارد .وی می تواند پرتفوی خود را از با سهام هایی که قابلیت رشد بالایی دارند بچیند و یا از استراتژی تهاجمی پیروی کند .با این حال بهتر است یک سرمایه گذار، خودش را در معرض ریسک کمتری قرار دهد و سهامی را انتخاب کند که نوسانات بازار تاثیری بر روی آن نداشته باشند .

افق زمانی چه تاثیری بر پورتفولیو دارد؟

در نظر گرفتن مدت زمان سرمایه گذاری یکی از اصل های مهم در موفقیت سرمایه گذاران است. بهتر است تاریخ هدف را در نظر گرفته و به تخصیص سرمایه بر روی یک استراتژی محافظه کارانه در آن تاریخ پیش بروید تا از سود پرتفوی خود تا آن نقطه محافظت کنید.

به عنوان مثال، یک سرمایه‌گذار محافظه‌کار ممکن است پرتفوی خود را با سهام با ارزش بالا، صندوق‌های مشارکتی با شاخص بازار گسترده، اوراق قرضه با درجه ریسک بالا و معادل‌های نقدی با درجه بالا ببندد.

سرمایه‌گذاری را در نظر بگیرید که قصد دارد تا پنج سال دیگر بازنسشته شود و برای دوران بازنشستگی پس‌انداز می‌کند. حتی اگر این سرمایه‌گذار با سرمایه‌گذاری در سهام و اوراق بهادار پرریسک‌تر مشکلی نداشته باشد، باز هم ممکن است بخواهد بخش بزرگ‌تری از پرتفوی خود را به دارایی‌های محافظه‌کارانه‌تر مانند اوراق قرضه و پول نقد اختصاص دهد تا از آنچه تا الان پس‌انداز کرده است محافظت کند.

برخلاف این فرد که برای دوران بازنشستگی برنامه ریزی می‌کند، فردی که تازه وارد بازار کار شده ممکن است بخواهد کل پرتفولیوی خود را در بازار سهام سرمایه‌گذاری کند، زیرا ممکن است چندین دهه برای سرمایه‌گذاری و پشت سر گذاشتن برخی از نوسانات کوتاه‌مدت بازار وقت داشته باشد.

منظور از تخصیص دارایی چیست؟

تخصیص دارایی شامل انتخاب وزن مناسب از طبقات مختلف دارایی برای نگهداری در یک پرتفولیو است. سهام، اوراق قرضه و پول نقد اغلب سه طبقه معمولی دارایی هستند، اما سایر دارایی‌ها نیز مثل املاک و مستغلات، کالاها، ارزها و رمزارزها می‌توانند در یک پرتفوی جامع قرار بگیرند. هر یک از کلا‌های دارایی، شامل زیرمجموعه‌هایی هستند که در تخصیص پورتفولیو نیز نقش دارند. به عنوان مثال چقدر باید به سهام یا اوراق قرضه داخلی در مقابل سهام خارجی وزن داده شود؟ رشد سهام در مقابل ارزش سهام چقدر است؟ و غیره.

منظور از تنوع در سبد سهام چیست؟

تنوع در سبد سهام یعنی پرتفولیوی شما شامل دارایی‌ها و طبقات دارایی باشد که ارتباط تنگاتنگی با یکدیگر ندارند. به این ترتیب، اگر یک کلاس دارایی با افت روبه رو شود، ممکن است کلاس‌های دارایی دیگر دچار این افت نشوند. این امر یک سوپاپ اطمینان برای پورتفولیوی شما فراهم می‌کند. علاوه بر این، ریاضیات مالی نشان می‌دهد که تنوع مناسب می‌تواند بازده مورد انتظار کلی یک پورتفوی را افزایش داده و در عین حال ریسک آن را کاهش دهد.

سخن آخر

در حالی که انواع مختلفی از پورتفولیو وجود دارد که سرمایه گذاران می‌توانند بنابر نیاز و استراتژی مدنظر خود از آن‌ها استفاده کنند، احتیاط در انتخاب دارایی‌های مناسب برای دستیابی به اهداف سرمایه گذاری نیز شرط عقل است. به پیشنهاد گروه نرم افزاری حسابداری محک، برای تحقیق در مورد اصول هر نوع دارایی و یافتن مناسب‌ترین ترکیب پورتفولیوی سرمایه‌گذاری‌، همچنین نگهداری و حفظ پورتفوی خود برای ایجاد حداکثر بازده زمان بگذارید و با کارشناسان این حوزه مشورت کنید.

# فصل اول : عناصر یک نظام مالی # مقدمه: تعریف سرمایه گذاری # سیر تحول و تطور تئوری های مالی و سرمایه گذاری # عناصر یک نظام مالی # بازارهای مالی # انواع بازارها # روند تحولات در بازارها # بازار سهام ثانویه # فرابورس و بازار سهام نزدک (Nasdaq) # اندازه گیری عملکرد بازار سهام # نهادهای مالی # ابزارهای مالی # ابزارهای مالکیت # سهام عادی # انواع سهام عادی از رویکرد سرمایه گذاری # انواع مختلف معاملات در بازار سهام # سهام ممتاز # حق تقدم خرید سهام: حفظ حقوق سهامداران # اختیار خرید سهام: ایجاد سهام مالکیتی برای مدیران # ابزارهای بدهی # اوراق قرضه # اوراق مشارکت ابزار مشتقه # اختیار # اختیار خرید # اختیار فروش # اختیار آمریکایی # اختیار اروپایی # اختیار آسیایی # اختیار برمودایی # قرارداد سلف # قرارداد آتی # قرارداد تاخت # ابزارهای ترکیبی # ابزارهای مالی نوین # صکوک # ویژگیهای صکوک، تفاوت ها و شباهت های آن با اوراق قرض # اوراق صکوک ابزاری شرعی در قانون بانکداری بدون ربا # تبدیل دارایی ها به اوراق بهادار # اوراق بهادار به پشتوانه دارایی # فرایند تبدیل به اوراق بهادار # اوراق بهادار رهنی # قوانین و مقررات و نظارت مالی # خلاصه فصل # سؤالات # فصل دوم : کارایی بازار سهام و مدیریت جامعه سرمایه گذار # مقدمه # انواع سرمایه گذاران # ارزش و هدف از تشکیل شرکتهای سهامی # حداکثر کردن ارزش سهام و رفاه اجتماعی # مدیران و حداکثر کردن ثروت سهامداران # حداکثر کردن ارزش # کارایی اطلاعاتی بازار سهام: تحلیل شکاف بین قیمت سهام و ارزش سهام # عکس العمل بیش و کمتر از حد در بازار سهام # عملکرد بازارهای مالی # اهمیت ارزش سهامدار برای مدیران سرمایه گذاری: مقدمه ای بر تحلیل بنیادی # اهمیت کارگزاران و تأمین کنندگان دادهها # مکاتب اصلی ارزشیابی سهام # فرآیند سرمایه گذاری و روش تجزیه و تحلیل اوراق بهادار # گام اول: خط مشی سرمایه گذاری # گام دوم: تجزیه و تحلیل اوراق بهادار # روش بنیادی # روش تکنیکال # مدیریت پورتفولیو # گام سوم: تهیه سبد سرمایه گذاری # استراتژیهای سرمایه گذاری در سهام # استراتژی خرید و نگهداری # استراتژی خرید در افت قیمت # استراتژی خرید ارزان # مدیریت روابط سهامدار محرک ایجاد و ارائه ارزش برتر به سهامدار # درسهایی آموزنده از جامعه سرمایه گذار # خلاصه فصل # سؤالات # فصل سوم: نرخ بهره و انواع آن # مقدمه: هزینه سرمایه # تئوری وجوه قابل استقراض # عوامل مؤثر بر عرضه وجوه قابل استقراض # سطوح مختلف نرخ بهره # انواع نرخ بازده # نرخ بازده (بهره) خواسته شده # نرخ بازده (بهره) مورد انتظار # مقایسه نرخ بازده خواسته شده با نرخ بازده مورد انتظار: نقش بازار کارآ # نرخ بازده تحقق یافته # مثالی برای نرخهای بازده خوسته شده، مورد انتظار و تحقق یافته # عوامل تعیین کننده نرخ بهره بازار # نوع بهره بدون ریسک واقعی (*K) # نرخ بهره بدون ریسک اسمی (نرخ بهره بدون ریسک تعیین شده در بازار) # اثر فیشر # صرف تورم (IP) # صرف ریسک عدم پرداخت (DRP) # صرف ناشی از قدرت نقدشوندگی اوراق بهادار (LP) # صرف ریسک مدت سررسید (MRP) # شرایط قراردادهای خاص # نرخ بهره بین بانکی # نرخ فلور # ساختار زمانی نرخهای بهره (بازده) # چه چیزی حالت منحنی بازده را تحت تأثیر قرار میدهد؟ # استفاده از منحنی بازده برای تخمین نرخهای بهره در آینده # سرمایه گذاری در خارج از کشور # سایر عوامل مؤثر بر نرخهای بهره # سیاست های بانک مرکزی # کسری یا مازاد در بودجه # عوامل بین المللی # سطح فعالیت های تجاری # نرخهای بهره و تصمیمات تجاری # خلاصه فصل سؤالات # مسایل # فصل چهارم: ریسک و بازده # مقدمه # بازده سرمایه گذاری # بازده سرمایه گذاری تنزیل شده # ریسک، خطر و عدم اطمینان # ریسک یک دارایی جداگانه # ترجیحات فکری اشخاص نسبت به ریسک: رفتار سرمایه گذاران انواع ریسک # ریسک سیستماتیک # ریسک غیرسیستماتیک # منابع ریسک # توزیع احتمالات # نرخ بازده مورد انتظار # اندازه گیری ریسک یک دارایی جداگانه (روش انحراف استاندارد) # استفاده از داده های گذشته برای محاسبه ریسک # اندازه گیری ریسک یک دارایی به صورت جداگانه (روش ضریب تغییرات) # ریسک گریزی و بازده مورد انتظار # ریسک و بازده پورتفوی # بازده پورتفوی # ریسک پورتفوی # ریسک بازار و کاهش ریسک ناشی از متنوع سازی پورتفوی # مزایای متنوع سازی سهام در سطح جهانی # مفهوم ضریب بتا # محاسبه ضریب بتا # رابطه بین ریسک و نرخهای بازده # اثر تورم بر خط بازار اوراق بهادار # تأثیر تغییرات در ریسک گریزی بر خط بازار اوراق بهادار (سهام) # تغییرات در ضریب بتای سهم # داراییهای واقعی در مقایسه با اوراق بهادار # اعتبار ضریب بتا و تئوری CAPM # عدم شمول برخی نوسانات در ریسک # خلاصه فصل # سؤالات # مسایل # فصل پنجم: تئوری پورتفولیو و مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای # مقدمه # اندازه گیری ریسک پورتفوی # کوواریانس و ضریب همبستگی # محاسبه ریسک پورتفویی با دو سهم # پورتفوی کارآ # انتخاب پورتفوی بهینه # مرز کارا # منحنی های بی تفاوتی ریسک و بازده # پورتفوی بهینه برای یک سرمایه گذار # مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای # فرضیات اساسی تئوری CAPM # خط بازار سرمایه و خط بازار اوراق بهادار # محاسبه ضرایب بتا # محاسبه ضریب بتای تک سهم # محاسبه ضریب بتای پورتفوی # مدل بازار در مقایسه با CAPM # مباحث تکمیلی ریسک و بازده # نکاتی در خصوص ضریب بتا # خلاصه فصل # سؤالات # مسایل # فصل ششم: مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای و تئوری های بعد از آن # مقدمه: آزمونهای تجربی در خصوص CAPM # آزمون CAPM با استفاده از شیب خط بازار اوراق بهادار # CAPM در شرایط فعلی # استخراج ریاضی CAPM # مقایسه CAPM ، CML و SML # CAPM با بتای صفر # مدل بین دوره ای قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (ICAPM) # مدل تعدیلی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (DCAPM) # تئوری قیمت گذاری آربیتراژ # آزمون APT # معیارهای ریسک در حسابداری # رابطه معیارهای ریسک APT و معیارهای ریسک در حسابداری # مقایسه CAPM با APT # مدل سه عاملی فاما و فرنچ # مالیه رفتاری به عنوان تئوری دیگری در ریسک و بازده # مالیه رفتاری # تعریف مالیه رفتاری # اساس و پایه تئوریها و مباحثه مالیه استاندارد # ظهور ابعاد رفتاری و روانشناختی در مباحث مالی و سرمایه گذاری # تئوری چشم انداز # رفتارهای مبتنی بر تجربه و آزمون خطا (ابتکاری) # تورشهای رفتاری # رفتار رمه ای در بازارهای مالی # دیدگاه معامله گران اختلال زا در مالیه # حباب قیمتی و مالیه رفتاری # واکنش های رفتاری به اطلاعات در بازار اوراق بهادار # خلاصه فصل # سؤالات # فصل هفتم: ارزیابی عملکرد پورتفولیو # مقدمه # اندازه گیری بازده سرمایه گذاری # بازده موزون بر اساس زمان یا واحد پولی # تئوری مرسوم ارزیابی عملکرد # معیار شارپ # معیار ترینر # معیار جنس # نسبت ارزیابی # معیار 'M برای ارزیابی عملکرد # معیارهای سنجش ریسک صندوقهای مشاع # معیار شارپ به عنوان معیاری برای پورتفوی های جهانی # معیار عملکرد مناسب در سه موقعیت # ارتباط بین معیارهای عملکرد مختلف # مثالی از اندازه گیری عملکرد واقعی # بازدههای تحقق یافته در مقابل بازده های مورد انتظار # مدیریت پورتفوی غیرفعال و فعال

2. بعد از ثبت سفارش، هزینه پستی به سبد خرید شما اضافه خواهد شد.

3. در صورتیکه سفارش شما فاقد موجودی باشد، تمام وجه به شما عودت خواهد شد.

(اگر تعداد کالاهای خود را افزایش دهید در هزینه ارسال صرفه جویی خواهید کرد)

توجه : بعد از خرید محصول دانلودی، لینک های دانلود در پروفایل شما (با همان نام کاربری که آن محصول را خریده اید وارد شوید) در قسمت "سفارشات من" برای همیشه موجود می باشد و می توانید هر زمان که خواستید با استفاده از آنها، فایل مورد نظر را دانلود نمائید.

مطمئن باشید که نظرات شما بسیار دقیق مطالعه خواهد شد و به آن پاسخ خواهیم داد ، هر نظری که برای ما می نویسید قوت قلبی برای حال ما خواهد بود